Hiền Nguyễn Trong thời gian gần đây, cộng đồng tiền mã hóa tại Việt Nam đã rơi vào cuộc sống xôn xao với một sự kiện được một số kênh truyền thông và mạng xã hội gọi là “kỷ nguyên mới” đối với tiền mã hóa. Một số nhà quản lý quỹ đã đưa ra dự đoán về việc giá Bitcoin có thể đạt mốc 100.000 đô la Mỹ, 150.000 đô la Mỹ, hoặc thậm chí là 1,5 triệu đô la Mỹ/bitcoin, theo dự đoán của nhà quản lý quỹ nổi tiếng Cathie Wood. Vậy thì câu chuyện ồn ào này là gì?
Trong Tuần Qua, Thị Trường Tiền Mã Hóa Ồn Ào Trước Sự Kiện ‘Kỷ Nguyên Mới’
Trong tuần vừa qua, vào ngày 10-1-2024, Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Mỹ (SEC) đã chấp thuận cho 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay để được giao dịch. Mặc dù các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã tồn tại ở các thị trường khác và đã có các quỹ ETF Bitcoin giao sau tại Mỹ, sự chấp thuận này của SEC được cho là tạo ra một “kỷ nguyên mới” trong lĩnh vực tiền mã hóa (tính đến thời điểm này, lý do chính vẫn chưa rõ ràng).
Vậy, ETF Bitcoin giao ngay là gì? Và tại sao SEC đã mất cả thập kỷ để chấp thuận chúng?
Bloomberg đã cố gắng giải thích một cách đơn giản: “Các ETF Bitcoin mới, trực tiếp hoặc thông qua bên thứ ba, mua và giữ số lượng đủ token (đơn vị Bitcoin) để hỗ trợ số cổ phiếu mà họ phát hành. Giá cổ phiếu này sẽ theo sát nhất có thể sự biến động của giá Bitcoin giao ngay, được tính toán theo các chỉ số của các công ty như CF Benchmarks. Điều này cho phép các nhà đầu tư tiếp cận tiền mã hóa mà không cần phải mua và lưu trữ Bitcoin trên ví hoặc qua một sàn giao dịch. Các tổ chức phát hành hợp tác với người tham gia được ủy quyền (AP – authorized participants), chẳng hạn như các công ty chênh lệch giá hoặc ngân hàng lớn, để tạo ra và mua lại cổ phiếu ETF theo yêu cầu của thị trường. Trong khi đó, các nhà tạo lập thị trường sẵn sàng mua và bán cổ phiếu ETF để giữ giá của quỹ gắn liền với biến động của Bitcoin nhất có thể”.
Việc ra đời của ETF Bitcoin giao ngay không phải là một sự thừa nhận hay ủng hộ của SEC đối với Bitcoin, như một số thông tin có thể hiểu lầm. Thay vào đó, trong thông báo chấp thuận 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay, Gary Gensler – Chủ tịch SEC, đã nhấn mạnh rằng sự chấp thuận này không đồng nghĩa với việc họ đang ủng hộ hay chấp thuận Bitcoin. Điều này có nghĩa là ETF Bitcoin giao ngay được xem là một công cụ đầu tư vào Bitcoin thông qua sàn giao dịch chứng khoán. SEC, sau một thập kỷ từ chối, đã thay đổi quan điểm sau nhiều vụ kiện, một trong số đó là kiện của Grayscale. Vào tháng 8-2023, Grayscale đã chiến thắng kiện kiện SEC liên quan đến việc từ chối đề xuất ETF Bitcoin giao ngay của họ vào năm 2022. Công ty này sau đó đã tái nộp đề xuất của mình lên SEC vào tháng 10-2023.
Liên minh các nhà cung cấp dịch vụ quỹ đầu tư, bao gồm Grayscale, BlackRock và Fidelity, cùng với sàn giao dịch Coinbase, đã tạo ra một số giá tham chiếu và các dịch vụ “giữ hộ” Bitcoin, giúp SEC có cơ sở để chấp thuận ETF Bitcoin giao ngay. Mặc dù tỷ lệ phiếu là 3/2, và Chủ tịch SEC Gary Gensler, người có quan điểm tiêu cực về Bitcoin, buộc phải tán thành để giải quyết thế bế tắc giữa các thành viên ủy ban, đây là một dấu hiệu rõ ràng về sự chia rẽ và lo ngại nội bộ về quyết định này của SEC.
Bitcoin ETF Giao Ngay: Hiểu Rõ Và Đánh Giá Chi Tiết
Trong không gian tiền điện tử, quyết định mới nhất của Ủy ban Chứng khoán và Nương cầu Hoa Kỳ (SEC) về việc chấp thuận Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs) đã làm nảy sinh nhiều câu hỏi. Hãy đi sâu vào một số vấn đề quan trọng xoay quanh Bitcoin ETFs, đặc biệt là những loại được thiết kế để giao dịch ngay lập tức.
Liệu Đây Có Phải Là Lần Đầu Tiên Xuất Hiện Bitcoin ETF? Không Đúng.
Trái ngược với quan điểm phổ biến, ETF về Bitcoin đã xuất hiện từ nhiều năm trước, nhưng chúng chủ yếu là ETF cho các hợp đồng tương lai Bitcoin, không phải giao dịch trực tiếp. Sự phân biệt này quan trọng, đặc biệt khi so sánh với các hợp đồng tương lai trên các sàn giao dịch Bitcoin như Binance (cho phép sử dụng đòn bẩy lên đến 100 lần). Quyết định mới của SEC đánh dấu sự xuất hiện đầu tiên của Bitcoin ETF được thiết kế cho giao dịch ngay.
Quỹ ETF Bitcoin đầu tiên là BITO của ProShares, ra đời vào năm 2021 và đã đạt tới mức tài sản quản lý (AUM) lên đến 2 tỷ đô la trước khi SEC cấp phép cho 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào ngày 10-1 vừa qua. Ngày 11-1 là “ngày giao dịch” đầu tiên của các spot BTC ETF.
Ngoài Bitcoin ETF giao ngay, đã có nhiều công cụ khác cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức đầu tư vào Bitcoin gián tiếp, như quỹ GBTC của Grayscale và cổ phiếu MicroStrategy của Michael Saylor. Một số người vẫn tin rằng MicroStrategy là công cụ đầu tư chi phí thấp, thanh khoản tốt hơn vào Bitcoin, như Bill Miller của Miller Value đã mạnh mẽ khẳng định.
Tóm lại, với những người muốn đầu tư vào Bitcoin, họ có thể tham gia trực tiếp hoặc gián tiếp, và đã có nhiều lựa chọn trong suốt thập kỷ qua.
Lợi Ích Của ETF Bitcoin Giao Ngay So Với Các Sản Phẩm Hiện Có?
Lợi ích chính của ETF Bitcoin giao ngay là chi phí thấp hơn so với một số lựa chọn hiện có như GBTC. Một số quỹ ETF Bitcoin giao ngay chỉ có phí dưới 0,3%, so với mức 2% (giảm xuống 1,5% của GBTC). Mức phí 0,3% vẫn được coi là mức phí “hợp lý” so với một số quỹ ETF cổ phiếu chỉ có phí khoảng 0,08%. Với khối lượng giao dịch vượt quá 4,5 tỷ đô la trong ngày đầu tiên, tài sản được quản lý bởi những quỹ này cũng nằm trong khoảng vài chục triệu đến vài trăm triệu đô la. Điều này đồng nghĩa với việc chúng ta đang nói về những khoản phí triệu đô trong năm nay và có thể còn cao hơn trong những năm tiếp theo, không kể người đầu tư vào Bitcoin qua ETF có lãi hay lỗ. Việc Grayscale liên kết với các công ty quản lý quỹ khác để đối mặt với SEC là hoàn toàn dễ hiểu, vì lợi nhuận liên quan là khá lớn.
Lợi ích thứ hai đến từ việc các quỹ ETF hoặc bên liên quan phải mua và bán Bitcoin trực tiếp, giúp dòng tiền vào thị trường Bitcoin trở nên trực tiếp hơn so với cơ chế phòng vòng trước đây của các ETF Bitcoin giao sau. Điều này có nghĩa là họ có thể tham gia vào “đẩy hoặc đè giá” Bitcoin trực tiếp hơn thông qua các giao dịch ETF của mình.
Mỗi người sẽ có niềm tin riêng về Bitcoin, cũng như niềm tin vào kim cương, đồng hồ hiếm (đều giảm giá mạnh trong năm 2023) hoặc vàng (tăng giá mạnh). Tuy nhiên, nếu chờ đợi tiền từ các quỹ đầu tư, nhà đầu tư cần lưu ý rằng họ có nhiều lựa chọn khác nhau.
Dự Báo Cho Tương Lai Của Bitcoin?
Không ai có thể dự đoán chắc chắn về tương lai của Bitcoin, thậm chí là những người chuyên gia. Có những cơ hội và rủi ro nhất định. Cơ hội bao gồm việc xuất hiện nhiều “trò chơi” trong năm nay, như tin đồn về việc sau Bitcoin ETF giao ngay sẽ là ETF cho token ETH, khả năng xuất hiện các sản phẩm phái sinh cho tiền mã hóa trên sàn giao dịch phái sinh chính thống của Mỹ, sự kiện Bitcoin halving (giảm một nửa tỷ lệ “sinh” ra Bitcoin mới), và sự tham gia trong thanh toán qua mạng xã hội như dự án của Elon Musk (tất nhiên chỉ là tin đồn).
Dự báo của Thomas (Tom) Lee, CEO và Giám đốc Nghiên cứu của Fundstrat, là Bitcoin có thể đạt giá 150,000 đô la/Bitcoin trong vòng 12 tháng tới. Trong khi đó, những người đam mê Bitcoin từ lâu như Cathie Wood vẫn giữ vững với dự đoán vượt qua 1 triệu đô la/Bitcoin trong dài hạn. Nhóm quỹ ARK của bà đã trải qua sự rút vốn mạnh mẽ trong năm 2022 và nửa đầu năm 2023, nhưng lại hồi phục mạnh mẽ từ nửa sau năm 2023, thu hút sự chú ý đặc biệt đến những dự đoán “liều lĩnh” của bà.
Vậy liệu có những dấu hiệu đáng chú ý nào không? Một số phân tích so sánh vốn hóa thị trường Bitcoin với vàng (vì có những cuộc tranh luận rằng Bitcoin là “vàng số”). Nếu vốn hóa Bitcoin ngang bằng với thị trường vàng, ước tính của Glassnode cho biết giá của Bitcoin sẽ là 590,000 đô la/Bitcoin. Nếu bạn giả sử nó chỉ là một phần mười của vốn hóa thị trường vàng, giá Bitcoin sẽ là khoảng 59,000 đô la/Bitcoin (gần giá hiện tại). Một bài viết trên CFA tính toán rằng nếu giá trị thị trường của Bitcoin ngang với thị trường bất động sản toàn cầu, giá Bitcoin có thể là… 16 triệu đô la/Bitcoin.
Mỗi người sẽ có niềm tin riêng về Bitcoin, cũng như niềm tin vào kim cương, đồng hồ hiếm (giảm giá mạnh trong năm 2023) hoặc vàng (tăng giá mạnh). Tuy nhiên, nếu chờ đợi tiền từ các quỹ đầu tư, nhà đầu tư cần lưu ý rằng họ có nhiều lựa chọn khác nhau. Họ có thể đầu tư vào các quỹ ETF liên quan đến các khái niệm mới như khám phá không gian, xe tự lái, thuốc tạo ra từ trí tuệ nhân tạo mới, những “món ăn chơi” mà chính ARK của Cathie Wood đang quảng bá. Khi lãi suất giảm đến mức đủ thấp và người ta muốn kiếm lợi nhuận cao hơn, Bitcoin là một trong những lựa chọn, nhưng không phải là lựa chọn duy nhất. Đặt cược vào một số cổ phiếu công nghiệp vốn hóa nhỏ của Trung Quốc, dự kiến tăng hơn 10 lần với dòng tiền chỉ vài tỷ đô la Mỹ, có vẻ là một chiến lược đầy triển vọng.