Hiền Nguyễn Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng sự tăng giá gần đây của Bitcoin thực sự là do sự đầu cơ từ phía nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ, cũng như việc MicroStrategy ngày càng nắm giữ một lượng lớn Bitcoin.
Kể từ khi ra mắt vào đầu năm nay, các quỹ ETF Bitcoin đã thu hút một lượng lớn vốn đầu tư, trong khi các quỹ ETF vàng đang giảm sút. Điều này gây ra một sự hiểu lầm phổ biến rằng tiền từ thị trường vàng đang chuyển dịch sang Bitcoin, nhưng thực tế không phải là như vậy.
Theo báo cáo từ nhóm phân tích JPMorgan, cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức đang mua hợp đồng tương lai của cả vàng và Bitcoin, thay vì chỉ chuyển từ vàng sang Bitcoin. Điều này đã dẫn đến sự tăng giá của cả hai loại tài sản này trong những tuần gần đây.
“Cả nhà đầu tư bán lẻ lẫn tổ chức đầu cơ như các quỹ phòng hộ, bao gồm cả những người tham gia giao dịch theo động lượng như CTA, đều đã thúc đẩy sự tăng trưởng bằng cách mua hợp đồng tương lai của cả vàng và Bitcoin kể từ tháng 2, thậm chí có thể mạnh hơn cả nhà đầu tư bán lẻ.” – Nhà phân tích cho biết.
Theo đó, chỉ số hợp đồng tương lai của Bitcoin đã tăng lên đến 7 tỷ USD, trong khi của vàng là 30 tỷ USD. Nhóm phân tích JPMorgan gợi ý rằng điều này được kích thích bởi hoạt động đầu cơ ngắn hạn.
Các nhà phân tích cũng chú ý rằng việc tiền chảy ra từ các quỹ ETF vàng không phải là hiện tượng mới phát sinh trong năm nay sau khi ETF Bitcoin được ra mắt. Thay vào đó, “điều này đã xảy ra trong vòng 4 năm kể từ đại dịch”, họ nói.
Về dòng vốn của các quỹ ETF Bitcoin, các nhà phân tích lưu ý rằng đây chủ yếu là sự chuyển đổi từ các nền tảng tiền mã hóa hiện có như sàn giao dịch:
“Các sàn giao dịch tiền mã hóa đã chứng kiến dòng tiền 7 tỷ USD từ Bitcoin tích lũy chảy ra kể từ khi ETF được ra mắt. Nói cách khác, có khả năng rằng dòng tiền ròng từ các nhà đầu tư bán lẻ vào các quỹ ETF mới chỉ là khoảng 2 tỷ USD, thay vì 9 tỷ USD.”
Một yếu tố khác làm tăng giá của Bitcoin là hoạt động mua số lượng lớn của MicroStrategy. JPMorgan cho biết công ty của Michael Saylor dường như đang chuyển sang một mô hình kinh doanh dựa trên Bitcoin bằng cách mua đồng coin thông qua việc bán trái phiếu chuyển đổi.
Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng cách tiếp cận này mang theo nhiều rủi ro:
“Chúng tôi tin rằng việc mua Bitcoin được tài trợ bằng nợ của MicroStrategy sẽ tạo ra đòn bẩy và tăng nguy cơ cho một đợt suy thoái tiềm ẩn trong tương lai.”
Vào sáng 15/03, giá BTC đã giảm đáng kể từ 72.000 USD xuống dưới 67.000 USD. Người ta chỉ ra rằng lý do cho cú “mini-dump” này có thể là do lực mua từ các quỹ ETF Bitcoin đã giảm khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng và quyết định chốt lời.
Đồ thị BTC/USDT chụp lúc 12:50 ngày 25/03/2024 trên Binance