Hiền Nguyễn Trong tuần vừa qua, ngành công nghiệp tiền mã hóa đã chứng kiến một lượng 4,2 tỷ USD được đầu tư vào các loại stablecoin, làm tăng nguồn cung lưu hành của stablecoin.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, vào ngày 02/04, dòng tiền đổ vào stablecoin đã đạt mức cao kỷ lục mới, với 1,38 tỷ USD được tạo ra. Điều này thiết lập một kỷ lục mới tính từ ngày 11/03/2023, thời điểm xảy ra sự kiện depeg của đồng USDC do ngân hàng Silicon Valley Bank của Mỹ phá sản.
Tốc độ phát hành stablecoin mới hiện đang ở mức cao nhất từ đầu năm 2022 và không có dấu hiệu giảm sút.
Tăng trưởng nguồn cung stablecoin trong 12 tháng gần nhất. Nguồn: The Block (10/04/2024)
Các stablecoin như USDT (Tether) và USDC (Circle) thường được các công ty tập trung phát hành. Một nhà đầu tư có thể gửi đô la Mỹ thông qua hệ thống ngân hàng truyền thống và nhận được lượng stablecoin tương ứng trên chuỗi khối.
Tuy nhiên, còn có những cách khác để phát hành stablecoin. Các giao thức DeFi như Ethena cho phép người dùng gửi các tài sản như Lido staked Ether (stETH) và Wrapped Bitcoin (WBTC) để tạo ra stablecoin USDe.
Việc tăng nguồn cung stablecoin thường được coi là tín hiệu tích cực về giá. Điều này cho thấy các nhà đầu tư thường tạo ra stablecoin để mua các loại tiền mã hóa khác hoặc sử dụng trong các giao dịch DeFi.
Tether vẫn là đồng stablecoin thống trị
Trong tổng số 4,2 tỷ USD đổ vào stablecoin, có đến 2,4 tỷ USD được phát hành bởi Tether một mình. Tether hiện là công ty stablecoin lớn nhất, với hơn 107 tỷ USDT lưu hành vào thời điểm này.
Phần lớn USDT mới được phát hành trên mạng Tron, với nguồn cung lên đến khoảng 56 tỷ USDT.
Biến động vốn hóa USDT trong 12 tháng gần nhất. Nguồn: CoinMarketCap (10/04/2024)
Stablecoin lớn thứ hai là USDC vẫn giữ tương đối ổn định, chỉ tăng thêm 0,7% vào nguồn cung, lên tổng số 31,9 tỷ USD hiện tại.
Biến động vốn hóa USDC trong 12 tháng gần nhất. Nguồn: CoinMarketCap (10/04/2024)
Sự chênh lệch gần đây giữa USDT và USDC thể hiện xu hướng dài hạn của các nhà đầu tư. Vào tháng 07/2022, USDC đã gần như vượt qua USDT sau khi USDT depeg trong một thời gian ngắn. Từ đó, khoảng cách giữa hai stablecoin hàng đầu đã ngày càng lớn, đặc biệt sau sự kiện của Silicon Valley Bank.
USDe và FDUSD ‘chiếm sóng’ thị trường
Trong bối cảnh tăng trưởng của toàn ngành, hai loại stablecoin là USDe của Ethena và FDUSD của First Digital USD đang thu hút sự chú ý hơn so với các loại stablecoin khác.
Vốn hóa của First Digital USD, một loại stablecoin tập trung tương tự như USDC và USDT, đã tăng thêm 1 tỷ USD kể từ đầu tháng 4, tương đương với 42% nguồn cung lưu hành.
Biến động vốn hóa FDUSD trong 12 tháng gần nhất. Nguồn: CoinMarketCap (10/04/2024)
Binance Launchpool là một trong những yếu tố quan trọng góp phần vào thành công của FDUSD. Binance cho phép người dùng gửi FDUSD và BNB vào các launchpool để nhận lại một phần lượng token mới được ra mắt. Dự án launchpool gần nhất trên Binance, Saga, đã thu hút 2,8 tỷ FDUSD được gửi vào để farm token SAGA.
Nhu cầu ngày càng tăng về stablecoin cũng được thể hiện trong sản phẩm chính USDe của Ethena Labs. Người dùng Ethena đã phát hành tổng cộng 620 triệu USDe từ đầu tháng, nâng tổng số USDe lưu hành lên 2,3 tỷ USD.
Biến động vốn hóa USDe trong 12 tháng gần nhất. Nguồn: CoinMarketCap (10/04/2024)
Khác với các stablecoin truyền thống, USDe sử dụng một mô hình bảo chứng giá trị hoàn toàn khác. Thay vì neo giá theo đồng đô la Mỹ hoặc được đảm bảo bằng tài sản tương đương đô la như tín phiếu kho bạc, Ethena sử dụng ETH làm tài sản bảo chứng và depeg rủi ro bằng hợp đồng tương lai Ethereum.
Cụ thể, người dùng có thể gửi Ether vào giao thức Ethena để phát hành USDe, tương đương với giá trị của Ether tại thời điểm gửi tiền. Ethena sẽ sử dụng ETH nhận được làm thế chấp và thiết lập vị thế short ETH trên sàn CEX, tạo ra vị thế delta-neutral giữa USDe và ETH.
Điều này giữ cho giá trị của USDe ổn định, bất kể giá Ether tăng hay giảm. Đồng thời, những người nắm giữ USDe có thể stake để kiếm lợi nhuận từ funding rate và lợi tức staking từ lượng Ether được gửi vào.
Người dùng hiện có thể kiếm được lợi nhuận 37% hàng năm từ việc staking USDe, và giá token ENA đã tăng mạnh vào ngày 08/04 sau khi dự án Ethena tăng thưởng cho người staking nhiều token.